阿里宣布分拆后股价大涨,中集集团董秘呼吁分部加总法估值看清企业内在价值
2023年03月30日 · 科技前沿 · 156人阅读
近日,阿里“彻底放权”,宣布史上最大调整“一拆六”,未来“六”的价值或将远超“一”。自3月28日发布拆分消息以来,阿里美股、港股强势拉升,其中美股29日盘中突破100美元大关;港股大涨超12%,30日继续拉升,收盘上涨2.5%报96.9港元。
基于分拆,分析师纷纷调整阿里的估值方法,由市盈率 (P/E) 估值法切换至分部加总法 (SOTP,Sum of the Parts)最理想的情况,阿里的预期股价将达到每股210美元,较29日的收盘价上涨约110%。
昨日,拥有丰富境内外分拆经验的中集集团召开2022年度业绩发布会,中集集团董秘吴三强针对“如何看待特色社会主义估值体系”的业内焦点话题,作出了回应。
“我们理解构建中国特色社会主义估值体系,不仅是因为很多大型的央企、国企,其估值的确有被低估的现象,更重要的是,全球范围内,周期性行业做得好的,其实有很多在中国。比如我们的集装箱制造业或者其他机械制造业,在全球有竞争力,但是很不幸,它是个周期性行业。”吴三强表示,目前资本市场投资更喜欢高成长的赛道。
在吴三强看来,这也是中国资本市场的一大特点,周期性行业人看的比较少,但恰恰是周期市场的波动性,对投资者来讲也是一个魅力。“如果你能把握好一个复苏前的机会,将来整个投资的回报也是很可观的。”
如何打造新的估值?吴三强进一步表示:“以中集集团为例,第一,要做好业绩,每年的净利润保持一定的增长;第二,我们要持续向市场强化一个理念,即我们跟很多所谓的多元化控股公司完全不同,我们实际上是一个实体公司、运营公司,总部在对整个战略管控、风险防范方面有强大的能力,尤其是我们内部的业务协同能力。”
“具体到我们的估值方法,我们建议市场参考分部加总法(SOTP)。”吴三强透露,“按照中集的持股比例,对应我们下属的产业板块来看,已上市的、引入战略投资者的这些实际上对外披露都能看到估值。若把车辆、安瑞科、天达、物流、循环载具等,对应我们的持股比例来算,已经有300多亿。”
“那也就是说市场根本没有对我们的集装箱进行估值。这个也是中国资本市场的一大特点,就是周期性行业人看的比较少,但恰恰我们认为正是周期这种市场波动性,对投资者来讲也是一个魅力。如果你把握好一个复苏前的机会,将来整个投资的回报也是很可观的,这是我的一些观点。”吴三强说。
对于行业龙头的集装箱居然没有估值,市场的定价明显低估了中集集团的内在价值,而分部加总法(SOTP)估值更能看清,已上市公司有明确的实时市值,引战公司有资产评估报告,都对多元化企业的估值提供了指引性。
(来源:证券时报网)
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